Instituto Econômico da Mastercard destaca a divergência de crescimento na América Latina em 2025; Brasil foca em estabilidade e crescimento sustentável

• O MEI projeta uma expansão econômica moderada para a América Latina em 2025.

• As projeções indicam um PIB de 2,0% para o Brasil e inflação acima da meta do Banco Central, enquanto ajustes fiscais e monetários buscam reequilibrar a economia.

O Instituto Econômico da Mastercard (MEI) divulgou seu relatório anual de Perspectivas Econômicas para 2025, destacando as principais tendências e desafios que devem moldar a economia global no próximo ano. Para a América Latina e o Caribe (LAC), o MEI projeta uma expansão econômica moderada, com um crescimento regional esperado de 2.x%, impulsionado por recalibrações fiscais e monetárias, mas com variações entre os países.

O crescimento do Brasil deve desacelerar, enquanto Chile e Colômbia podem se beneficiar da redução das taxas de juros. A incerteza política pode pesar sobre o crescimento do Peru e do México, mas a Argentina deve se beneficiar de fortes reformas macroeconômicas e microeconômicas, o que levaria a uma recuperação econômica acelerada.

O debate sobre a convergência da inflação continuará ativo. Embora a inflação tenha desacelerado na maioria dos países da LAC, a reta final para atingir a meta de inflação provavelmente será desafiadora em 2025. A inflação de bens desacelerou na maioria dos países da região, mas a inflação de serviços se mostrou mais persistente do que o esperado em muitos deles.

O Brasil está preparado para um crescimento econômico mais moderado em 2025, após um período de superaquecimento que marcou os anos recentes. De acordo com as projeções do MEI, o Produto Interno Bruto (PIB) deverá crescer 2,0% no próximo ano. Embora o crescimento mais lento seja interpretado como um sinal de maior sustentabilidade, ele também reflete um mercado de trabalho mais apertado e o uso intenso da capacidade produtiva disponível.

O MEI espera que a inovação e a digitalização capacitem os consumidores em toda a região da LAC, especialmente no setor varejista. A redução das taxas de juros e a estabilização da inflação devem impulsionar a demanda por bens duráveis, como eletrônicos, móveis e eletrodomésticos. Embora a demanda reprimida por experiências esteja diminuindo, os gastos com eventos de vida significativos permanecem fortes.

Inflação e Sustentabilidade Fiscal

A inflação no Brasil também apresenta desafios significativos. O MEI projeta uma taxa de inflação de 4,3% em 2025, ligeiramente abaixo dos 4,7% esperados para 2024, mas ainda acima do teto da meta definida pelo Banco Central. Com a meta fixada em 3,0%, a inflação sinaliza a necessidade de políticas mais restritivas para reequilibrar a economia. As projeções indicam uma taxa de 14% até maio de 2025, com a possibilidade de redução para 13% no último trimestre do ano, desde que a política fiscal desacelere significativamente.

A inflação no Peru está em níveis desejados, enquanto no México, Colômbia e Chile ainda estão em processo de convergência, com a inflação girando em torno de 4% e buscando alcançar 3%. O Brasil, no entanto, tem visto a inflação se distanciar da meta. Na Argentina, o processo de desinflação em curso deve continuar à medida que os ajustes de política surtem efeito. O MEI projeta uma inflação de 35% em 2025, abaixo dos 120% em 2024, com riscos voltados para uma inflação ainda mais baixa. A inflação continua sendo um indicador chave de sucesso, e o ritmo da convergência orientará os próximos passos nas políticas fiscal e monetária.

Sustentabilidade Fiscal

No Brasil, o desafio da sustentabilidade fiscal tem sido uma parte crítica do equilíbrio macroeconômico. No México, a administração que entra enfrenta o desafio de equilibrar o aumento do gasto social com a consolidação fiscal, o que pode exigir novas fontes de receita. Espera-se que a Colômbia continue as discussões sobre reforma tributária, enquanto o Chile mantém uma política fiscal mais equilibrada. A Argentina fez fortes ajustes fiscais, mas enfrenta o desafio de garantir a sustentabilidade de longo prazo.

Fatores Globais e Implicações Regionais

A região pode se beneficiar da mudança de foco dos EUA para a China Continental. Embora o México provavelmente faça parte das discussões contínuas sobre a política comercial dos EUA, a ênfase na redução da importância da China Continental pode, após algumas negociações, ser benéfica para o México e outros países da região. No entanto, a exposição global da região e a pressão social contra ajustes fiscais podem prejudicar as perspectivas de crescimento.

O desafio de crescimento da China Continental, juntamente com as discussões de políticas dos EUA sobre comércio e migração, pode impactar diferentes países da região de maneiras distintas. O Brasil, o Chile e o Peru estão mais conectados à China Continental, enquanto a América Central e o México estão mais ligados aos EUA. Mudanças nas políticas dos EUA podem afetar o México e os países da América Central por meio do comércio e das remessas. No México, mudanças no sistema judiciário também podem impactar negativamente a confiança nos negócios.

Tendências Globais a observar em LAC

Para 2025, o MEI projeta uma desaceleração no consumo privado no Brasil, impactado por um crédito mais caro e pelo apoio reduzido das transferências fiscais. Isso deve levar a uma contração na demanda por bens duráveis e serviços não essenciais, enquanto os consumidores se tornam mais cautelosos em suas decisões de compra.

Apesar dos desafios, existem oportunidades para um cenário mais positivo no Brasil. Uma colheita agrícola mais robusta e ajustes rápidos na política econômica podem reduzir os riscos e fortalecer a recuperação até o final de 2025.

Prioridades de Preço: Gêmeos de Viagem e Mudanças no Mercado de Vestuário

De acordo com a tendência global, a América Latina está testemunhando uma mudança nas preferências de viagem, à medida que consumidores mais conscientes dos custos buscam alternativas para destinos populares. O Instituto Econômico da Mastercard destaca "gêmeos de viagem" como Bacalar no México, surgindo como uma alternativa mais acessível e menos lotada do que Tulum. Essas tendências refletem como os viajantes na região estão priorizando valor e experiências únicas, impulsionando o crescimento das transações em hotéis em locais menos conhecidos, mas igualmente atraentes.

Os padrões de consumo na América Latina destacam um equilíbrio entre valor e luxo. Embora o vestuário de mercado de massa continue dominando na região, o México se destaca como uma exceção, onde o gasto com luxo está ganhando força, impulsionado pelos segmentos de maior renda. Essa dualidade reflete a dinâmica econômica da região, onde as pressões inflacionárias levam a maioria dos consumidores a priorizar a acessibilidade, enquanto segmentos especializados impulsionam o crescimento seletivo nas categorias premium.

Migração e Remessas

As remessas continuam sendo uma pedra angular da estabilidade econômica na América Latina, particularmente no México e na América Central. Em 2023, 95% das remessas para o México vieram dos EUA, proporcionando suporte crítico para as famílias de baixa renda. Como as remessas globais devem crescer 3% entre 2024 e 2025, a digitalização desempenhará um papel fundamental na redução dos custos e fricções, garantindo que esses fluxos financeiros continuem impulsionando o consumo e a resiliência econômica em toda a região.

A SHEeconomy

As mulheres estão liderando a recuperação do mercado de trabalho na América Latina. Em países como Chile e México, a participação feminina no mercado de trabalho aumentou significativamente, impulsionada pela criação de empregos em setores como saúde e educação, além do crescimento do trabalho remoto. Essa tendência é crucial para apoiar o crescimento econômico em LAC, pois uma maior inclusão da força de trabalho feminina ajuda a mitigar as pressões demográficas e aumenta a renda das famílias.

Tensões Comerciais

A América Latina enfrenta riscos e oportunidades diante das crescentes tensões comerciais globais. À medida que os EUA consideram aumentar as tarifas sobre as importações, o México continua no centro das discussões devido à sua forte dependência do comércio com os EUA e à renegociação do USMCA que se aproxima. Embora novas barreiras possam representar desafios, o México e outras economias De LAC podem se beneficiar dos esforços para reduzir a dependência das importações da China Continental, aproveitando as oportunidades de nearshoring. Para economias baseadas em commodities como Chile e Peru, a demanda mais fraca da China Continental pode apresentar riscos negativos em 2025.

O Relatório de Perspectivas Econômicas 2025 do MEI utilizou conjuntos de dados públicos e proprietários, incluindo atividade de vendas agregadas e anonimizada da Mastercard, e modelos que estimam a atividade econômica. Relatórios e insights adicionais do MEI podem ser encontrados aqui.